快讯摘要
美联储降息预期及中国政策提振银价，2024年预计将连续第四年结构性短缺，光伏+AI需求增长。白银进入技术性牛市，存在上涨动能。操作建议以多配为主，注意短期价格调整。风险点包括通胀超预期及降息延迟。
快讯正文
【白银市场展望：技术性牛市下价格具有上升动能】 在美国通胀数据降温和美联储降息预期增加的背景下，银价显示出强劲的上涨动力。市场密切关注美国4月CPI同比上涨3.4%，较3月的3.50%有所下降，环比上涨0.3%，同时低于预期的0.40%，显示出美国通胀压力放缓。此外，美联储官员近期的鸽派表态进一步推高了市场对降息的预期，这对银价构成了支撑。 【供需缺口预计增长17%，白银市场面临第四年结构性短缺】 世界白银协会最新报告预计，2024年全球白银市场将连续第四年出现结构性短缺，供需缺口预计为2.653亿盎司，较上年增长17%。从供应端来看，今年全球银供应量预计将达到10.038亿盎司，同比略降1%。需求端强劲，预计全球银消费量将达到12.19亿盎司，创历史次高水平。 【工业用银需求及光伏和AI领域需求增长显著】 工业用银需求预计将增长9%，光伏用银预计同比增长20%。2024年光伏新增产能有望继续刷新历史记录，同时汽车行业中电子元件及电池充电基础设施的投资也将增加对白银的需求。AI服务器和交换机的出货量由于设备更新换代的推动，以及机器人产量的增加，也将带动含银元器件的需求提升。 【地产政策放松，工业需求预期增强】 随着央行进一步放松地产政策，包括降低公积金贷款利率和首付等措施，预计会提振地产销售，配合中央政治局的去库存策略，金融市场预期中国宏观经济周期性回暖，这有望进一步增强工业需求。 【CFTC非商业净多持仓创两年新高】 投资者对白银市场的做多情绪愈发浓厚，今年2月以来CFTC非商业净多持仓快速上升。截至5月14日，CFTC多头持仓达到8.78万张，创下自2021年6月以来的新高，而CFTC净多头持仓5.95万张，为2020年3月以来的最高水平，显示出机构投资者对白银市场的信心。 【操作建议：中长期白银以多配为主，短线需警惕价格调整风险】 基于当前的市场形势，白银投资建议中长期仍以多配为主。然而，由于短期内银价快速上行，市场博弈属性加重，建议投资者关注获利多头的离场动作，这可能会导致银价的短期调整。策略上，建议原有白银AG2408多单可继续持有，损位设定在10日线。同时，新单可以考虑买入浅虚值看涨期权，如AG2408C8800。 【风险提示：通胀超预期与美联储推迟降息周期】 投资者需要警惕的风险点包括通胀水平高于预期，以及美联储可能推迟开启降息周期。这些因素可能会影响银价的短期走势，投资者在制定投资策略时应充分考虑这些潜在风险。
