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生猪总体上行趋势仍在，6 月或面临阶段性调整，长期看规模厂占比提升，能繁产能去化接近尾声，关注产能恢复对远月合约影响。
【生猪总体上行趋势仍存，6 月或迎阶段性调整】从现货价格表现来看，生猪总体上行趋势仍在，但 6 月份或将面临阶段性调整。5 月现货走强部分源于库存转移，二育持续进场干扰供应节奏。考虑到 6 月出栏计划环比减量空间有限，预计现货将面临调整，但深度调整可能性较低。长期而言，规模厂占比提升，本轮能繁产能去化已近尾声，3-4 月机构统计能繁存栏环比持续回升，结束去化趋势。产能去化逻辑演绎后，下一阶段将关注产能逐渐恢复对远月合约的影响。
