（卓创资讯分析师刘静）
【导语】8月因供应充足，但需求持续偏弱，市场供需矛盾明显，同时原料价格震荡下调，成本支撑减弱，中下旬价格宽幅下调。下旬受期货偏强以及商家心态好转带动，价格低位反弹。9月份需求预期增加，供需矛盾缓解，同时原料端支撑增强，预计9月钢材市场或震荡偏强运行。
钢材产业链价格变化及传导逻辑：月均价普遍下跌
8月钢铁产业链产品价格走势先跌后低位反弹，但月均价较上月普遍下调。分析该走势形成的原因：首先黑色期货价格不断下跌，其中期螺盘面甚至跌破3000元/吨一线，打击现货市场商家信心，钢材现货市场宽幅下调。其次7月初多数钢厂完成年中检修，整体开工率维持高位，加之受从5月下旬持续下跌的行情影响，钢厂及社会库存累积明显，市场整体供应压力偏大，8月中上旬延续弱势行情。钢厂利润压缩明显，部分开启高炉及产线检修，产量有所下降，缓解部分供应压力。再次8月份南北市场高温多雨天气持续，部分地区受到极端天气影响，开工及运输均受限，同时持续弱势行情下，终端采购谨慎，甚至因部分终端成品库存充足，部分暂停采购。下旬因价格反弹，刺激部分终端需求放量，成交增加。最后月内焦炭持续震荡下调，加之铁矿石偏弱，成本端支撑下降，拖累钢材价格。
通过各产品价格走势来看，环比各产品价格均下调明显，其中废钢铁环比下调超10%，而不锈钢环比下调仅0.31%。环比差异明显的原因是：一方面，钢材价格从5月下旬起持续震荡下调，钢厂利润压缩，甚至倒挂明显，使得钢厂压缩成本，进而倒逼废钢铁价格宽幅回落。另一方面，月初镍及不锈钢盘面上涨，带动现货市场上调，但因适逢需求淡季整体涨幅有限，随后中旬期货盘面回落，现货下调，但因市场对传统需求旺季存向好预期，下调幅度偏小。
钢材上下游产业链开工负荷变化：总体环比下降 个别钢材提高
8月钢铁产业链产品开工负荷来看，多数产品开工负荷同、环比均下降。原料端开工负荷环比多呈现下跌趋势，仅铁矿石同比上涨0.92个百分点，主要是本月个别国内矿复工。成品材方面，镀锌板、结构钢、拉丝材开工负荷增加，其他钢材产品开工率均有所降低，分析原因来看，近几个月来钢材市场供需矛盾明显，钢材价格持续震荡回落，8月份部分钢厂主动减产、检修，开工率有所下降；而镀锌板主要是下半月价格上涨，订单增多，开工率上涨。而结构钢及拉丝材开工率环比上升，一方面是因部分钢厂普材转产优钢，另一方面是下旬随市场价格上涨，部分钢厂检修计划推迟，整体开工率微增。
钢铁产业链利润变化对比：成本降低 利润涨跌均存
8月钢铁产业链利润表现来看，原料端、成品材成本降低0.49%-3.92%，成本端的松动使得本月部分钢材利润环比上月上涨。对于成品材来说，成本表现为自上而下传导。由于上游炉料产品的价格下跌，使得中间品的价格相应回落，而成材的成本也因此出现下降；利润方面来看，由于成本的下降幅度大于销售价格的回落，产品利润相应增加。但因多数利润环比增加的钢材实际利润仍处于倒挂状态，因此结合上文的开工负荷表现来看，尽管利润环比增加，钢厂生产积极性并未有上升。
9月钢铁产业链产品走势预测：整体震荡偏强运行
预估9月钢铁产业链产品趋势整体呈现震荡趋强的趋势。分析来看：首先生产企业检修减产虽然有所恢复，但近期钢厂及社会库存下降明显，整体供应或变动不大，甚至供应压力有所缓解；其次随着南北市场高温天气逐渐减少，下游开工率预期增加，加之价格上涨影响，或刺激部分需求放量。再次焦炭价格或先弱后强，矿石或重心上移，整体成本或逐步上移趋势，给予钢材市场支撑。最后9月份存美联储降息的预期，加之传统需求旺季到来，商家心态好转。综合分析来看，供需矛盾缓解，成本或逐步止降上移，市场信心逐步建立，预期价格震荡趋强，但受限于供应压力，上涨幅度或有限。
