快讯摘要
近期猪价自高位回落，养殖利润下滑，后市猪价短期或高位震荡，中长期重心下行，影响因素众多且市场存分歧。
快讯正文
【近期猪价波动，养殖端出栏节奏等因素影响市场】近期，养殖端挺价松动，出栏节奏加快，猪价自高位回落。期货端，上周生猪期货主力 2411 合约周内跌幅近 4%。现货端，8 月 23 日，全国瘦肉型生猪交易均价为 19.94 元／公斤，触及本月低点。 分析师孔海兰表示，当前正值 8 月下旬，规模养殖出栏积极性提升，个人养殖与二次育肥主体信心减弱，出栏积极性也同步提升，整体出栏量较前期增加，而终端需求延续弱势，致使生猪现货价格自高位回落。 农产品分析师王俊认为，猪价自高位回调，一方面是终端消费较弱，市场对高价有抵触，屠宰企业压价收猪；另一方面，现货价格达目标位后，养殖端认卖情绪升温，出猪积极，尤其是前期压栏和二次育肥的大猪出栏量较大。 养殖首席分析师魏鑫称，8 月中旬生猪出栏进度稍慢，下旬节奏加快，市场供应增加，但需求端承接力量有限，且处于二次育肥、压栏的利润兑现期，缺乏价格上行驱动力。 生猪分析师容志发介绍，8 月肥标价差先走扩后收窄。7 月养殖端出栏计划完成情况尚可，8 月上旬出栏积极性不高，前期大猪消化完毕致供应紧俏，肥标价差走扩，养殖端压栏增重心态浓，标猪流通量减少，支撑猪价上涨。8 月中旬，大猪供应充裕，市场需求淡季，下游消化能力有限，肥标价差收窄，养殖端压栏心态松动，生猪供应增量，猪价止涨下跌。 了解到，猪价变化对养殖利润影响大，近期价格下跌致生猪养殖利润下滑。Wind 统计数据显示，8 月 23 日，自繁自养利润为 641 元／头，外购仔猪养殖利润为 435 元／头，分别较上周减少 40 元／头、58 元／头，但长周期看，养殖利润仍处高位。 王俊表示，偏高的养殖利润使二次育肥、压栏增重有利可图，但经历前两年亏损，2024 年市场主体谨慎，当前二次育肥规模不大，零星进行。 魏鑫指出，生猪养殖利润较好，是否育肥增重取决于边际育肥成本和边际收益差距，核心是饲料成本和猪价差距。现阶段，饲料成本低，猪价高，养殖端有增重动力，但要考虑猪价波动性。仔猪价格回落，养殖端短期利润和现金流修复，补栏决策分化。 孔海兰称，市场各类主体对未来猪价乐观预期减弱，二次育肥与仔猪补栏积极性不高，仔猪均价 8 月 22 日为 521 元／头，较上周跌 3 元／头。 魏鑫认为，短期市场焦点在出栏节奏，目前养殖端对出栏谨慎乐观，预计后市猪价高位震荡，若过度乐观，可能致猪价上行后快速回落。 中长期看，魏鑫表示，生猪市场焦点将转到产能恢复预期，集团企业产能恢复速度有限，但趋势确立，后续价格势必承压。 王俊称，未来几个月供应逐步增加是市场共识，但幅度不确定；消费将逐步恢复，但恢复程度能否与供应增量匹配不确定；三、四季度之交是否会再次出现一致性的压栏增重等行为不确定。基于此，后市猪价运行重心将缓慢下行，市场分歧在价格下跌节奏及幅度。 从季节性规律看，接下来将进入生猪传统需求旺季。孔海兰介绍，中秋节、国庆节需求将提振猪价，年底前猪肉需求旺盛也将支撑猪价。能繁母猪存栏数据推测，2025 年 3 月前，生猪出栏量延续环比下降趋势。孔海兰认为，年底前生猪现货价格大概率偏强运行，短期内猪价处于高位，上方空间有限，宽幅震荡概率大。 从更长周期看，孔海兰介绍，农业农村部数据显示，5 月、6 月能繁母猪存栏量延续环比增加态势，对应 2025 年上半年生猪出栏量增加，利空猪价走势。春节过后，需求季节性回落，猪价承压。 孔海兰提示，近期猪价波动可能加大。开学季生猪需求好转，但影响猪价的因素除需求外，还有供应，目前养殖端出栏积极性提升，供应增加，供需双增，需求增量能否消化供应增量，市场存在分歧。
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