卓创资讯PP分析师 孟荣华
导语：7月份聚丙烯市场呈现跌势，波动趋势与去年同期涨势相背离。而就目前供强需弱的基本面来看，8月份延续同期背离趋势的可能依然存在。
7月进入下滑通道 8月价格重心下移预期仍存
7月份聚丙烯市场呈现跌势，波动趋势与去年同期涨势相背离。上图以华东拉丝为例，二季度聚丙烯价格逐月上涨，但涨势逐月放缓；自此可见当时市场上行压力已逐渐显现，淡季7月随即进入下滑通道，而就目前供需形势来看，8月份延续同期背离趋势的可能依然存在。
如上图可见，二季度聚丙烯华东拉丝月均价环比涨幅在1.60%、1.26%、0.96%，涨幅逐月收窄。主要受宏观政策集中释放及成本支撑偏强，PP市场心态受到提振而价格连续上调，但实际需求放量不足令价格上行承压，涨势放缓。随后进入传统淡季，下游需求进一步转弱对行情的压制上升至主导低位，7月份聚丙烯华东拉丝月度均价跌至7691.96元/吨，环比上月跌0.60%。截至8月16日，8月聚丙烯月均价在7447.08元/吨，环比7月均价跌3.18%。
淡季需求不佳 对PP行情压制明显
随着淡季需求持续疲软，市场操作信心也受到严重影响。下游订单量有限，制品库存累积及盈利水平不佳等因素拖累，工厂生产积极性受挫而开工负荷降至低位。据调研，虽下游工厂原料库存处于偏低水平，但订单未改善及信心欠佳，入市依旧坚持择低刚需补货为主，部分中小型企业面对亏损而选择停车。据卓创资讯数据统计，7月至目前下游塑编行业开工负荷维持在4成左右，较去年同期低1-2个百分点；注塑行业开工负荷维持在42%-43%，较去年同期低6-7个百分点；BOPP行业开工负荷从58%降至53%附近，在此期间BOPP行业开工负荷阶段处于高位，主要因为前期停车装置重启及部分新产线进入，并非需求带动。总而言之，下游需求疲态延续对行情的压制最为明显，但供应端对PP价格的影响也发生了一定变化。
7-8月装置检修虽多 但供应压力仍存
本周国内聚丙烯装置停车统计表
石化名称
停车产能（万吨/年）
停车时间
开车时间
青海盐湖
16
2024年7月1日
2024年8月9日
联泓新科
二线8
2024年7月2日
待定
宁夏石化
10
2024年7月3日
计划9月2日
北方华锦
老线6
2024年7月10日
计划8月24日
北方华锦
新线25
2024年7月10日
计划8月24日
安徽天大
15
2024年7月22日
待定
兰州石化
老线4
2024年7月26日
待定
上海石化
三线20
2024年7月29日
2024年8月9日
燕山石化
二线7
2024年7月31日
待定
抚顺石化
老线9
2024年8月1日
待定
青岛金能
二期二线45
2024年8月1日
2024年8月12日
巨正源
二期2线30
2024年8月3日
计划15-20天
徐州海天
20
2024年8月4日
2024年8月10日
中海壳牌
二线40
2024年8月5日
2024年8月13日
绍兴三圆
老线20
2024年8月5日
待定
京博石化
一线20
2024年8月6日
待定
巨正源
二期一线30
2024年8月7日
待定
延长中煤榆林
1PP 30
2024年8月8日
待定
弘润石化
45
2024年8月9日
待定
大连西太
10
2024年8月9日
2024年8月11日
中韩石化
3PP 30
2024年8月11日
待定
茂名石化
二线30
2024年8月13日
待定
青岛金能
一期45
2024年8月14日
计划10-15天
据卓创资讯统计，7-8月份处于夏季检修季，聚丙烯装置检修相对集中，叠加部分计划外检修，前端市场现货供应随之减少。但因下游终端需求较弱，上游生产企业去库节奏较缓，供应端压力仍存。
如上图可见，7-8月上游主要生产企业库存震荡上涨，7月库存高点在中旬的80万吨，8月高点在中旬的83.5万吨。库存持续累积且高于去年同期，一方面反馈下游需求疲软令货源向下传导阻力较大，另一方面供应压力增加无疑对PP价格及市场信心形成冲击。
因此综上来看，目前聚丙烯基本面仍处于供强需弱的状态，虽然预期金九旺季下游需求或得以提升，但后续计划检修的装置减少，供应端压力犹存。因此短期聚丙烯价格仍将承压，金九价格反弹空间仍有待考验需求提升力度。
