专题：聚焦2024基金二季报：多位知名基金经理“致信”投资者
近日，多家公募基金陆续披露2024二季度“成绩单”，众多基金经理也发布了《致投资者的年中一封信》，与投资者们隔空对话。其中包括银华基金李宜璇，她在信中分享了市场行情见解以及下半年全球经济影响市场的不确定因素。
最新披露显示，截止二季度末，李宜璇在管基金规模为21.62亿元，在管基金共17只。其代表的银华新能源新材料A净资产规模为3.93亿元，较上期环比减少9.57%。从业绩短期表现来看，近6月业绩回报为-4.39%，近一年业绩回报为-26.75%。从长期来看，近3年业绩跌幅为-48.82%，近乎腰斩。从二季度资产配置来看，股票占比为92.43%。另外，根据天天基金数据显示，李宜璇在管基金近一年有14只基金业绩皆告负。
对此，李宜璇在信中写到，2024年的上半年，A股和港股都走出了跌宕起伏的行情，其中，黄金和高股息等资产表现亮眼。经济的基本面似乎走出一种波折前行的态势。除此之外，李宜璇还借用霍华德·马克斯在《周期》书中对牛市第一阶段的描述，对市场行情保有乐观意见：“起初，只有少数人相信，基本面情况将会好转。愿我们能成为因为相信，所以看见的一群人。”
值得一提的是，在2023年末，李宜璇也曾致信投资者。
在信的末尾，李宜璇写到：“四季轮回，周期更替，这个冬天很冷，而且可能有点长，但是相信今晚最长的黑夜就将过去，明天又是新一天！”当下2024年已过半，从李宜璇业绩表现来看，这个“冬天”似乎比想象中还要长，新的一天也迟迟没有到来。从投资者的角度，是应该选择“因为相信，所以看见”还是“因为看见，所以相信”，也许已经被基金经理的操作搞“懵”了。
对于下半年全球经济影响市场的不确定因素有哪些？李宜璇分析称：（1）国内环境，随着中国地产重大转型和新均衡的形成，在坚持既定增长目标的同时，注重质量和效益的平衡将成为新常态。中国居民的杠杆率接近拐点，经济处于金融周期下半场。（2）外部环境，近期的综合经济数据显示，美国距离周期性放缓已经不遥远，2024年年末或者明年年初，美国可能会逐渐走向降息周期。（3）政治周期和地缘力量将增加全球资产的不确定性。市场进入波动率加大的阶段，系好安全带，适当的风险管理可能非常有必要。
总体来看，中国资产，A股和港股，特别是港股资产，在全球市场中，由于估值出清比较彻底，同时仓位出清也非常全面，在盈利结构上侧重上游周期和科技互联网，或将会逐渐迎来海外投资者的回归。
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