快讯摘要
金发科技2023年营收增18.63%至479.41亿，净利润大跌84.10%至3.17亿。受化工行业周期底部影响，业绩承压，但绿色石化与改性塑料板块一体化协同有望带来业绩修复。预计2024-2026年营收及净利润逐年增长。维持买入评级。
快讯正文
【金发科技(600143)2023年营收增长但净利大幅下降】4月29日，金发科技披露了其2023年全年及2024年第一季度的财务报告，显示公司全年营业收入达到479.41亿元，同比增长18.63%，但归母净利润同比下降84.10%至3.17亿元。
【一季度业绩环比提升，但同比仍有下降】在同一天发布的2024年第一季度报告显示，营业收入较去年同期上涨8.54%，达到105.10亿元，但归母净利润同比减少65.33%，为1.04亿元，环比去年四季度则显著增长161.77%。
【业绩承压归咎于行业周期与成本问题】2023年金发科技毛利率降至12.00%，管理费用和销售费用均出现显著上涨，其中销售费用同比激增50.33%。绿色石化板块由于行业整体处于周期底部以及原材料和运营成本上升，导致业绩下滑。
【公司现金流及财务状况表现波动】2023年公司经营活动净现金流同比下降29.88%，投资活动产生的现金流量净额同比上升35.05%，筹资活动产生的现金流量净额同比减少54.59%。现金及现金等价物同比降低15.37%，而应收账款周转率有所提升。
【石化行业受多重因素影响，绿色石化板块面临挑战】受地缘政治变动和供需失衡影响，石化行业效益全面下降，金发科技绿色石化板块营业收入增长147.34%，但毛利率为-12.44%，继续亏损。
【产业链协同带来希望，新材料板块增长显著】公司积极推进产业链协同，形成“丙烷-丙烯-聚丙烯树脂-改性聚丙烯”等完整产业链。改性塑料板块产销量创历史新高，新材料板块产量同比增长63.75%，销量同比增长45.05%。
【改性塑料与新材料板块预期继续增长】随着经济回升和市场需求扩张，金发科技改性塑料和新材料板块有望进一步增长，石化板块一体化协同或将提升盈利能力。
【投资评级“买入”，展望积极】预计金发科技2024-2026年实现营业收入与净利润将稳健增长，当前股价对应的市盈率为23.2X、9.7X、7.7X，维持“买入”评级。
【风险提示需注意宏观经济与原材料供应等风险】公司提示风险包括宏观经济波动、原材料及供应不确定性、环境保护与安全生产风险以及汇率波动等。
